TMF, 역대 최고 저평가 구간이다.

저평가 영역에 있는 자산을 찾고 계십니까? 안전하게, 큰 수익을 볼 수 있는 자산을 찾고 계신가요?

 

TMF는 장기 미국채 지표의 변동성을 3배로 추종하는 ETF입니다. 미국 기준금리가 높아지며 소위 말 그대로 채권 시장이 박살 났는데요. 피가 낭자한 주식시장을 공략해야 큰 수익을 바라볼 수 있듯, 채권 역시 마찬가지입니다. 현재 채권 시장은 저평가 영역에 있으며 향후 3년 내 큰 수익을 볼 수 있을만한 자산이라 판단됩니다.

 

제가 이렇게 생각한 이유가 궁금하시다면 하단 세부설명을 참고해 주시기 바랍니다. TMF 개요부터, 왜 저평가 영역이라 판단하는지를 후술 했습니다.

 

TMF 개요

 

(1) TMF란?

 

  TMF는 미국채 ETF입니다. 미국채는 미국 정부에서 발행한 채권입니다. 미국채는 미국 정부에서 직접 발행하기 때문에 안전자산으로 취급됩니다. TMF는 미국채 변동성을 3배로 추종하는 레버리지 ETF입니다. TMF의 개요는 다음과 같습니다.

• 정식 명칭 : Direcxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3x
• 추종 지수 : ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index
• 총 보수: 1.06%
• 상장일 : 2009년 4월 16일
• 배당수익률 : 4.43%(분기 배당)

  정식 명칭에서 볼 수 있듯이 TMF는 20년 이상 장기채 ETF입니다. 추종지수는 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index입니다. 장기채의 특징은 금리 영향이 단기채보다 더 크다는 것입니다. 채권 가격은 금리의 영향을 받는데요. 단기채는 금리의 변화에 따라 채권 가격의 등락이 크지 않은 반면 장기채는 등락이 큽니다. TMF 가격은 3배로 추종하니 변동성이 무척 크다고 할 수 있습니다.

 

  총보수는 1.06%로 높습니다. 총보수가 높기 때문에 TMF는 장기로 투자할만한 자산이 아닙니다. 단기로 투자해야 하는 자산인데요. 매도 시점을 길게 가져갈수록 총보수가 미치는 영향이 커지겠지만 단기로 투자한다면 총보수가 큰 고려사항은 아닙니다. 또한 현재 배당수익률이 4.43%로 총보수보다 높아 영향은 미미합니다. 

 

 

(2) 채권 가격에 영향을 미치는 요소

 

  채권가격은 금리가 중요합니다. 앞서 설명했듯이 기준금리와 인플레이션이 상승하면 채권가격은 하락합니다. 기준금리와 인플레이션이 하락하면 채권가격은 상승합니다. 현재 미국의 기준금리는 5.5%로 22년간 역대 최고 수준입니다. 이와 반대로 채권의 가격은 22년간 역대 최저 수준이라는 말과 동일합니다. 현재 채권은 역대 저평가 영역에 있습니다.

 

 

(3) 소결론  

• 현재 미국의 기준금리는 22년간 역대 최고 수준이다. 채권의 가격은 22년간 역대 최저 수준이라는 말과 동일하다.
• 채권은 역대 저평가 영역에 있다. 채권 투자 매력은 커지고 있다.

 

현재 TMF 주가 위치

 

(1) 역대 FED 기준금리와 TMF 주가 차트

 

FED 기준금리와 TMF 주가 차트

  - 리만 브라더스 사태 이후 저금리 시대

  FED 기준금리가 0.25% 수준이던 2009년부터 2015년까지 TMF 주가는 $10 ~ $30 사이를 오르내렸습니다. TMF 주가에 가장 큰 영향을 미치는 요인이 기준금리입니다. 하지만 채권가격에 영향을 미치는 요소가 채권금리 이외에도 많습니다. 그렇기 때문에 기준금리가 0.25%로 동일해도 여러 요인으로 인해 채권가격이 $10 ~ $30 사이에서 변동했습니다.

 

  - 금리인상기 이후 ~ 코로나 시기

  이후 2015년 말부터 FED는 기준금리를 높였습니다. 기준금리가 높아짐에 따라 TMF 주가는 최고 $31.57을 달성했으나 이후 주춤하는 모습을 보입니다. 하지만 코로나 위기 때 기준금리가 제로금리 수준으로 낮아졌고, TMF 가격은 폭등했습니다. 

 

  - 인플레이션 하락창

  인플레이션 하락장이 찾아오기 전부터 TMF 가격은 하락했습니다. 주식이 활황장이었기 때문에 투자자금이 채권에서 주식으로 이동했기 때문으로 추정됩니다. 주식이 비싸지고 채권이 싸지는 셈이죠. 이후 기준금리가 급격히 상승하며 채권시장은 소위 박살이 납니다. 채권가격이 역대 최저가 수준입니다.

 

 

(2) TMF 히스토그램 차트

 

  히스토그램이란 구간별로 빈도수를 표현한 그래프입니다. X축은 TMF 주가 구간, Y축은 빈도수입니다. TMF 주가가 $4.30 ~ $6.20 사이인 빈도가 36 거래일입니다. TMF 상장일 이후 3642 거래일이 있었습니다. 현 주가 확률은 1%에 못 미칩니다.

 

  확률상으로도 저평가 영역에 위치해 있다는 걸 뜻합니다. 주가 하락폭보다 상승폭이 더 커지는 구간이라 판단됩니다. TMF 투자를 적극 고려해 보시기 바랍니다. 다만 포트폴리오 금액 비중을 나눠서, 시점 분산투자 해야 리스크를 줄일 수 있습니다. 앞으로도 주가가 낮아질 가능성이 있으니 모든 투자금액을 한 번에 투자하지 마시고, 적어도 1~2년에 걸쳐 나눠서 투자하시기 바랍니다.

 

 

(3) 소결론

• 현재 TMF 주가는 역대 최저점으로, 저평가 영역에 있다.
• 투자를 적극 고려해도 좋을만한 시점이며, 투자를 할 때 반드시 포트폴리오 분산투자, 시점 분산투자를 해야 한다.

 

 

맺음말

  

  지금까지 TMF에 대해 분석했습니다. TMF는 3배 레버리지 ETF인 만큼 안전하게 투자해야 큰 수익을 바라볼 수 있습니다. 

 

  TMF는 역대 최고 저평가 구간에 있습니다. 투자 매력이 충분한 ETF입니다. 하지만 위험성도 강해 분산투자해야 손실을 회피할 수 있습니다. 반드시 포트폴리오 비중을 조절해서, 시점 분산 투자하세요. 한 번에 거치식 투자를 했다 주가가 하락하면 손실을 회피할 수 없습니다.

 

  본 포스팅은 투자자의 투자판단을 돕기 위해 작성됐습니다. 투자 결정과 관련된 모든 책임은 투자자 본인에게 있음을 알립니다.